Zinscap: Definition, Chancen und Risiken

Nach einer längeren Phase, in welcher die Europäische Zentralbank (EZB) die Leitzinsen ständig erhöhte, scheint jetzt ein gewisses Zinsplateau erreicht zu sein. Sofern Sie jetzt fallende Zinsen erwarten, könnte das Thema Zinsabsicherung in den Hintergrund geraten. Dennoch sollten Sie bedenken, dass langfristige Darlehen mit variablen Zinssätzen nicht risikofrei sind: Steigen die Zinssätze wieder, ob jetzt oder später, verteuert sich der Kredit beträchtlich. Hier kann ein Zinscap eine gute Möglichkeit einer Zinsabsicherung sein, um ungewollte Mehrkosten zu vermeiden. Aber wie genau funktioniert dieses Finanzinstrument? Wann lohnt es sich und was sind hierbei die Chancen und Risiken? Diese und weitere Fragen beantworten wir in diesem Beitrag.

Ein Zinscap (auch Zinscap-Optionsschein) funktioniert wie ein Sicherheitsnetz, das vor allzu stark steigenden Zinsen schützt. Der Kreditnehmer wählt eine Zinsobergrenze (auch als Strike bezeichnet) sowie die Laufzeit der Absicherung. Steigt das Zinsniveau während der Kreditlaufzeit über diese Grenze, so erhält er am Ende jeder Zinsanpassungsperiode eine Ausgleichszahlung – und zwar genau über die Differenz zwischen der Obergrenze und dem tatsächlichen Zinsniveau.

Die Absicherung gegen steigende Zinsen wird von Banken in unterschiedlichen Variationen angeboten. Je nach Kreditbetrag, Kreditlaufzeit und Budget ist faktisch für jede Anforderung ein passendes Produkt vorhanden. Die Zinscaps werden dabei unterschieden in:

Achtung: Forward Start und Forward Darlehen sind nicht dasselbe. 

Wie im vorherigen Punkt erläutert, sind die Kosten für dieses Finanzinstrument relativ hoch. Beim Kauf ist eine sofort fällige Prämie zu zahlen, die 6-13 % der Kreditsumme (bei 20 Jahren Laufzeit) betragen kann und spätestens am Laufzeitende verloren geht. Die Höhe dieser Kosten hängt hierbei von folgenden Faktoren ab:

• der Laufzeit des Vertrages bzw. der Zinsabsicherung
• dem Kreditvolumen
• der Zinsobergrenze (Strike), bei der die Absicherung greifen soll
• dem Zeitpunkt, an welchem die Absicherung einsetzen soll
• dem Geldmarktsatz (auch Basiswert): üblicherweise EURIBOR (Euro Interbank Bank Offered Rate), welcher die durchschnittlichen Zinssätze bezeichnet, zu denen die meisten europäischen Banken Anleihen gewähren
• dem Ausübungspreis (in diesem Zusammenhang auch Caprate genannt). Dieser bezeichnet den festgelegten Preis, zu welchem Sie den Geldmarktsatz am Stichtag kaufen können
• der Länge der Zinsanpassungsperioden (Caplets), meistens sind dies 3, 6 oder 12 Monate bzw. seltener auch 1 Monat

Zum Ende jeder Zinsanpassungsperiode wird der Geldmarktsatz bestimmt. Davon hängt ab, ob der Kreditnehmer eine Zahlung erhält und wie hoch diese ausfällt. Allerdings: Steigen die Zinsen nicht, gibt es auch keine Ausgleichszahlungen. Um unnötige Mehrkosten zu vermeiden sollten Sie zudem Folgendes beachten:

• Sind die Kosten für die Zinsabsicherung höher als die zu erwartenden Zinssteigerungen? Wie hoch müssen die Zinsen sein, damit von dieser Option wirklich profitiert werden kann?
• Muss sich die Absicherung über die gesamte Kreditlaufzeit erstrecken oder kann sie nur einen Teil davon umfassen? Denn zum Ende der Kreditlaufzeit sinkt das Zinsrisiko ohnehin, da der Kreditbetrag bereits stark geschrumpft ist.

Die wichtigsten Punkte zu Bedeutung, Funktion und Berechnung von Zinscaps wurden erläutert. Doch was sind in Summe die Vor- und Nachteile bzw. Chancen und Risiken dieses Finanzinstruments?

Tipp: Sofern Sie bereits eine laufende Finanzierung haben, können Sie bei einer variablen Finanzierung sich gegen weitere Zinsen absichern. Testen Sie die Möglichkeiten mit unserem Kredit-Entlasungsrechner.

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